Tokenización: qué es y por qué los bancos la están probando

Qué significa tokenizar

Hoy, cuando compras una acción, no recibes un papel: una institución, como el Depósito Central de Valores en Chile, anota en su registro que eres dueño. Tokenizar es llevar ese registro a una blockchain, donde el derecho se representa con un token que se mueve con reglas programadas y que cualquiera autorizado puede verificar.

Si en el bloque anterior viste que un token puede representar dólares, la idea es la misma aplicada a cualquier activo. Hay dos grandes familias:

Cómo funciona, en cinco pasos

1. Se estructura el activo. Se define por escrito qué derecho da el token —propiedad, participación, deuda—, quién responde y bajo qué ley. Es el paso más importante y el menos visible.
2. Se custodia el activo real. Si el token representa algo externo, una entidad guarda el bono, el dinero o el título de la propiedad.
3. Se emite el token. Un contrato inteligente crea los tokens con sus reglas: quién puede tenerlos —por ejemplo, solo inversionistas verificados—, límites de transferencia y pagos.
4. Se opera. Los tokens se compran, se venden o se usan como garantía, a cualquier hora, y cada movimiento queda registrado.
5. Se paga y se rescata. Intereses, dividendos o el pago final los distribuye el contrato. Al vencer, los tokens se retiran de circulación.

La tecnología mueve el registro. Lo que hace que el token valga es el contrato legal y el custodio que están detrás.

Por qué les interesa a los bancos

• Liquidación casi inmediata. Muchas operaciones con valores tardan uno o dos días hábiles en liquidarse. Con tokens, el activo y el pago pueden cambiar de manos en minutos.
• Entrega contra pago en un solo paso. El activo y el dinero se intercambian en la misma operación, o no ocurre ninguna de las dos. Eso reduce el riesgo de que una parte cumpla y la otra no.
• Mercados que no cierran. Una blockchain funciona los fines de semana y en la noche.
• Fracciones más pequeñas. Un activo caro se puede dividir en muchas partes y llegar a más inversionistas.
• Reglas incorporadas. Pagos automáticos, restricciones de quién puede comprar y registros de auditoría, dentro del mismo contrato.
• Garantías que se mueven rápido. Un fondo tokenizado se puede entregar como garantía en minutos, sin vender primero.

Quién lo está haciendo

Gestoras y bancos

El 20 de marzo de 2024, BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, lanzó su primer fondo tokenizado, BUIDL, sobre Ethereum y junto a la empresa Securitize. Invierte en efectivo y bonos del Tesoro de Estados Unidos, y sus cuotas son tokens que se transfieren en cadena. Después se extendió a otras redes. Es el ejemplo más citado de que la tokenización salió del laboratorio, y una de las razones que explicamos en por qué importa Ethereum.

Bancos centrales

En abril de 2024, el Banco de Pagos Internacionales (BIS) lanzó el proyecto Agorá con siete bancos centrales, entre ellos el Banco de México, para probar pagos internacionales con depósitos bancarios y dinero de banco central tokenizados. En mayo de 2026 informó que el prototipo mostró cómo la tokenización puede mejorar los pagos mayoristas entre países, y que el trabajo avanzaría a pruebas con valor real. En julio de 2026, Deutsche Bank informó una de las primeras: actuó como intermediario en un pago de tesorería de 10.000 euros entre Lloyds Banking Group y CaixaBank.

Chile

En su Informe de Sistemas de Pago de agosto de 2026, el Banco Central de Chile informó una prueba de concepto que usó dinero mayorista del banco central con instrumentos financieros tokenizados. El propio Banco aclaró que la prueba no constituye una decisión de emisión. En paralelo, prepara una propuesta de regulación para las stablecoins, que resumimos en regulación cripto en Chile.

Lo que falta: los riesgos

• El vínculo legal. Si el custodio quiebra, desaparece o el contrato está mal hecho, el token no te protege. El registro en cadena es tan bueno como el derecho que representa.
• La liquidez. Poder vender a cualquier hora no significa que haya alguien dispuesto a comprar.
• El código y las llaves. Un error en el contrato o una llave robada pueden afectar a todos los tenedores.
• Los datos externos. Precios, pagos o eventos del mundo real entran a la cadena por servicios llamados oráculos, que también pueden fallar.
• La regulación. Un token que representa un instrumento financiero puede quedar sujeto a las reglas del mercado de valores. En Chile, eso significa la Ley 18.045 y la supervisión de la CMF.
• La fragmentación. Hay redes públicas y privadas que no siempre se comunican entre sí, y mover un activo de una a otra agrega riesgo.

¿Red pública o privada?

Muchos bancos prueban en redes privadas, donde solo participan entidades autorizadas: controlan quién entra, pero pierden parte de la gracia de un registro abierto. Otros emiten en redes públicas como Ethereum y limitan con el propio contrato quién puede tener el token. La tendencia de los últimos años es a combinar ambas cosas: activos regulados, con listas de participantes, sobre infraestructura pública.

Qué significa para ti en Chile

• Si te ofrecen «invertir en tokens» de propiedades o empresas, pregunta qué derecho te da el token, quién custodia el activo y si la plataforma está inscrita y autorizada por la CMF. La guía de cómo verificar una plataforma en la CMF te sirve igual.
• Tokenizado no significa rentable. Un mal activo convertido en token sigue siendo un mal activo.
• Si trabajas en finanzas, la tokenización ya está en la agenda del Banco Central y de las grandes gestoras. Entender Ethereum y sus estándares es entender la infraestructura sobre la que se hacen las pruebas.

Por dónde seguir

Terminamos la serie donde empieza la identidad: en un nombre. El último bloque explica qué pasa por dentro cuando alguien te envía algo a tunombre.eth: cómo funciona un nombre .eth.